Le journal suédois s'est entretenu avec l'ancien économiste en chef du FMI, Olivier Blanchard, de ce à quoi le monde devra faire face alors qu'il se remet de la pandémie. Une crise économique mondiale est inévitable, a déclaré Blanchard. Le plus difficile reste à venir et il faudra des années pour faire face à toutes les conséquences.
Pour revenir ne serait-ce qu'un semblant de norme, il nous faudra plus de temps que beaucoup ne le pensent. L'ancien économiste en chef du FMI, Olivier Blanchard, exhorte les gouvernements du monde entier à ouvrir des portefeuilles et à sauver des vies.
Si quelqu'un a des antécédents de situations de crise, c'est bien Olivier Blanchard. Il n'avait tout simplement pas le choix.
Le Français est devenu économiste en chef au Fonds monétaire international en septembre 2008. Deux semaines plus tard, l'économie mondiale avait l'impression d'être en chute libre suite à la faillite de la banque d'investissement Lehman Brothers. Cela a été suivi par la crise financière, la crise de la zone euro, la crise de la dette de la Grèce et de nombreux autres pays. Et l'économiste en chef Blanchard et le Fonds monétaire international, qui devaient souvent émettre des prêts, se sont occupés de tout.
Aujourd'hui, le travail de Blanchard est associé au respecté Institut américain de recherche pour l'économie mondiale Peterson. Sur le site Internet de l'Institut, les «crises financières» sont tout en haut de la liste sous le nom de l'expert de 71 ans, car c'est son principal domaine d'expertise.
Le conseil de débourser n'est donc donné aux autorités du monde entier par personne.
«Je pense que cette crise doit être divisée en deux étapes. Le premier est d'essayer de réduire le nombre de personnes infectées et de donner aux systèmes de santé tout ce dont ils ont besoin. C'est cher mais nécessaire. Au deuxième stade, il est nécessaire de continuer à contenir l'incidence du coronavirus, et ce n'est qu'alors que nous pourrons ramener le premier pas à la normale, - dit Olivier Blanchard, mais il se corrige immédiatement: - À une sorte de son.
Cette étape ne commencera qu'à l'été. En juin, et peut-être en juillet, a déclaré Blanchard. Lui-même ne doit pas quitter la maison maintenant. Il a passé la majeure partie de sa vie aux États-Unis et Washington, où il vit actuellement, est complètement fermée depuis plusieurs jours.
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«Je ne pense pas qu’il soit possible de supprimer toutes les restrictions en même temps. Cela doit être fait avec une extrême prudence. Il est possible qu'après la levée de certaines restrictions par les autorités, le nombre de personnes infectées augmentera et elles devront être renvoyées à nouveau."
Il indique clairement que des temps difficiles arrivent, car beaucoup de ceux qui n'ont pas encore été malades ou ne savent pas à quel point son immunité est forte sont très alarmés. C'est pourquoi, soupçonne Blanchard, nos économies pourraient être plus lentes à se redresser que beaucoup ne le prétendent.
«J'ai interviewé mes amis pour prendre une photo. Vont-ils, comme d'habitude, aller au restaurant et prendre le métro en juillet si le nombre d'infectés ne peut être réduit à zéro? La plupart de ceux à qui j'ai parlé ont répondu par la négative."
Par conséquent, Blanchard ne croit pas à la courbe en V et à la récupération rapide dont beaucoup parlent. Par exemple, la ministre suédoise des Finances, Magdalena Andersson, avait prédit fin mars que la reprise serait «forte et rapide» et que le PIB suédois, qui baissera de 4% en 2020, augmentera de 3,5% en 2021.
Bien sûr, Blanchard ne parle pas spécifiquement de la Suède - il ne suit pas son économie de si près. Ses calculs portent plutôt sur les économies des pays développés dans leur ensemble, dont le PIB, selon lui, pourrait tomber en 2020 de 5 à 15%.
Il cite la France en exemple. L'analogue français de notre Bureau central des statistiques a récemment publié des calculs qui montrent qu'en mars, l'économie française s'est contractée de 35%.
«C'est ainsi qu'un arrêt complet affecte l'économie. Et rien ne peut être fait à ce sujet. Stimuler la demande n'aidera pas, car rien n'est produit. Il est raisonnable de supposer que dans six mois ou à la fin de l’année, nous ne serons qu’à mi-chemin de la vie normale. »
À cet égard, je pense à la Chine. Le jour de notre entretien, des informations sont apparues selon lesquelles l'économie chinoise se rétablissait à un rythme incroyable, et cela peut être décrit comme une courbe en forme de V presque parfaite - avec une forte baisse et une hausse tout aussi forte.
Qu'est-ce que c'est, une réussite dont nous devrions tous être heureux? Il est immédiatement évident qu'Olivier Blanchard est sceptique.
Il ne dit pas directement que les autorités chinoises mentent, mais évoque un site Web qui surveille en temps réel le trafic dans les plus grandes villes du monde.
«Le trafic est un bon indicateur d'activité. Pékin affirme que toutes ses usines fonctionnent désormais comme d'habitude. Mais les chiffres d'hier de ce site racontent une histoire différente. À Pékin, le trafic est désormais la moitié de la normale. Dans le reste de la Chine - environ 60% », dit Blanchard et ajoute que, évidemment, nous« ne pouvons pas simplement tourner la page, et tout sera pareil ».
Malgré toutes ses années aux États-Unis (il a déménagé dans le pays dans les années 1970 pour faire son doctorat au MIT de Boston), Olivier Blanchard parle toujours anglais avec un léger accent français. À un moment donné pendant l'entrevue, il essaie de se souvenir d'un mot qui lui est sorti de la tête et je lui suggère de parler en français à la place.
En réponse, il rit et répond brièvement: "Comme si ça va aider."
Il semble que Blanchard ne soit désormais pas moins américain qu'européen: cela devient clair quand, au bout d'un moment, il appelle Trump "notre" président. Olivier Blanchard dit qu'il ne veut pas critiquer Trump. Mais alors, c'est exactement cela.
L'incohérence de Trump dans cette situation est alarmante, dit Blanchard. À son avis, cela pourrait être très coûteux pour les États-Unis.
Olivier Blanchard est beaucoup plus satisfait des actions de la banque centrale américaine - la Réserve fédérale. Elle a parfaitement travaillé jusqu'à présent, a-t-il déclaré. Il fait également l'éloge de la Banque centrale européenne (BCE) et de son ancien patron de la marine, la Française Christine Lagarde, qui a récemment pris la tête du gratte-ciel de la BCE à Francfort.
«Ils ont fait beaucoup. Lagarde a commis l'erreur de ne pas soutenir l'Italie au début de la crise, mais elle a fait amende honorable et a clairement indiqué qu'elle était disposée à allouer plus d'argent si nécessaire. Alors oui, je suis impressionné et je n'ai rien à redire sur le fonctionnement des banques centrales."
Cela s'applique également à la plupart des gouvernements. Bien sûr, il y a des mesures controversées, de l'avis de l'économiste, mais en général, tout le monde a réagi correctement.
Alors, quelle expérience de la crise financière passée, ou de la «grande récession», comme on l'appelle aux États-Unis, pouvons-nous utiliser maintenant? Olivier Blanchard répond très clairement:
«Après la grande crise financière, ce fut une erreur d'introduire des mesures d'austérité trop tôt. Tout le monde craignait que les dettes publiques n'augmentent et jugeait nécessaire de les maintenir à un niveau bas. En conséquence, la reprise dans une grande partie de l'Europe a été plus lente. »
Alors Blanchard pense qu'il est temps de s'habituer à une dette plus élevée. Les intérêts seront faibles pendant longtemps, et même un pays comme l'Italie peut payer les factures - bien sûr, si le marché ne perd pas confiance en elle. Bien qu'à son avis, cela ne se produira pas si la BCE continue d'acheter des obligations d'État italiennes.
«Je pense que nous devrions accepter le fait que de nombreux pays auront des dettes publiques supérieures à 100% du PIB. Et cela continuera pendant longtemps. Nous pouvons commencer à agir lorsque la croissance est stable. Mais cela prendra de nombreuses années », précise Olivier Blanchard.
Thérèse Larsson Hultin
