Après avoir survécu au plus grand effondrement depuis 2008, les indices américains et mondiaux ne cessent de croître depuis plusieurs semaines et les actifs de matières premières augmentent également les prix. Les analystes et autres experts citent un changement dans la rhétorique de la Fed, des progrès dans les négociations américano-chinoises, etc. Mais quelle est la vraie raison de cette croissance rapide et pourquoi les paroles de la Banque centrale divergent-elles des actes?
Si nous revenons un mois en arrière et que nous nous souvenons du chaos qui régnait sur les marchés, une question légitime se pose: qu'est-ce qui a changé de manière si dramatique que l'effondrement a été remplacé par un rallye? En théorie, si les acteurs du marché étaient contraints de vendre des actifs en raison d'un manque de liquidité et de changements dans la valeur de l'argent, ils devraient se sentir mal à l'aise même maintenant. Néanmoins, nous constatons des baisses de prix et l'indice américain croît au rythme le plus rapide depuis 2009.
En fait, cette croissance a une explication assez simple, qui, cependant, ne se trouve pas à la surface. Il ne s’agit pas du tout de l’économie, ni des attentes concernant la fin de la guerre commerciale et des changements dans la politique de la Fed - le tout concerne la Banque centrale elle-même.
Il suffit de regarder le graphique, qui montre la taille du bilan des banques centrales mondiales et la dynamique des marchés boursiers mondiaux.
À la fin de l'année dernière, les investisseurs ont finalement réalisé que les banques centrales avaient décidé de normaliser leurs politiques et avaient commencé à retirer leurs liquidités. L'effondrement cauchemardesque de décembre était un retour à la réalité. Cependant, il semble que la panique sur les marchés soit devenue la dernière goutte pour les élites mondiales, et la soi-disant «équipe de sauvetage» est revenue sur le marché, ce qui empêche la chute des prix des actifs. La principale chose à laquelle il faut faire attention est que la taille du compte de bilan de la Banque centrale a recommencé à croître.
C'est ce qui fait croître les marchés de manière agressive, les spéculateurs clôturent massivement les positions courtes et oublient la baisse, et affichent des chiffres P / E économiquement irrationnels.
Vidéo promotionelle:
Absolument rien ne change. Tout comme en 2016, 2017 et 2018, en début d'année, les comptes de bilan des plus grandes banques centrales commencent à croître, et avec eux la valeur des actifs en actions augmente.
Les investisseurs n'auraient pas de questions si la Fed ne poursuivait pas une politique de réduction du bilan, et la BCE n'a pas annoncé l'achèvement du programme d'assouplissement quantitatif en décembre. La Banque du Japon, rappelons-nous, réduit le volume des achats.
Il semble que les paroles des régulateurs individuels soient en contradiction avec les actes. Cela fait seulement un mois que Mario Draghi a solennellement annoncé la fin du programme d'achat d'actifs, mais le bilan de la BCE continue pour une raison ou une autre de croître, et sur la même trajectoire qu'auparavant.
De toute évidence, les acteurs du marché devraient à nouveau apprendre une leçon simple: ils doivent regarder ce que fait la Banque centrale et ne pas écouter ce qu'ils disent.
